第二批“两类公司”试点企业共12家，近期有望推出，试点企业主要集中在发电、煤炭、建筑、建材等竞争性领域。随着国资平台加快组建，国资基金系加速集结，国有资本投资运作更趋活跃。数据显示，今年以来，受让方为国有资本投资、运营平台事件合计28件，尤其是6月以来，整体呈现受让事件增多态势。

四类央企或划入“两类公司”

目前，央企层面已选择10户企业开展投资、运营公司试点，包括8家投资公司试点和2家运营公司试点；各地方国有企业已改组组建国有资本投资、运营公司89家。国资委正在抓紧完善央企改组改建国有资本投资、运营公司试点工作方案，研究将更多具备条件央企纳入国有资本投资公司试点范围。

考察企业是否适合被改组组建为国有资本投资、运营公司应从企业战略、总资产、资产负债率、资产质量、盈利能力、董事会建设、关键运营能力等多项指标入手。

改组组建国有资本投资公司的企业需有一定资产规模，资产中应不存在影响投资收益和投资有效开展的重大低效无效资产和历史遗留问题，同时，需具有明确的产业发展和投资战略，并需具有较强投资能力、产业整合能力和针对行业内相关公司兼并收购能力。还应具备较好集团管控能力和战略规划能力。

改组组建国有资本运营公司的企业在融资能力、投资机会识别能力、组合管理能力和风险管理能力等方面的要求是必不可少的，在资产证券化率方面亦有较高要求。在资产负债率方面，应将风险维持在可控范围内，50%应为适中选择。国有资本投资、运营公司均需具备较强盈利能力、健全的治理结构、规范的董事会运作以及较大比例外部董事。

划入到国有资本投资、运营公司的央企可分为以下三类。一是将产业链相关的部分央企划入到国有资本投资公司，以国有资本投资公司为平台，按照“强强联合、优势互补”原则对划入的央企进行重组整合。例如，神华与国电电力重组为国家能源投资集团有限责任公司。二是将已上市央企部分股权划转给国有资本运营公司。三是对拟开展重组整合、清理退出的央企群体划入国有资本投资、运营公司。

国资基金加速涌现

随着管资本提速，央企及地方“国家队”基金雨后春笋般涌现。国资委数据显示，目前，国有资本运营公司共发起设立6只基金，总规模近9000亿元。

中国诚通牵头设立的总规模3500亿元国有企业结构调整基金，还牵头制定中证央企结构调整指数，华夏、博时、银华三家公司申报的央企结构调整ETF和联接基金已获批。

地方国资基金也不断涌现。近日，首期规模达100亿元的浙江省国企改革发展基金成立。此前，上海宣布成立“国方母基金”，管理规模超500亿元。此外，河南、山西、四川等地也已纷纷成立国企改革基金。

设立国有资本投资基金作为国有资本市场化运作的专业平台具有六方面的作用。一是充分发挥国有资本投资、运营公司在投资融资中的作用。二是充分发挥国有资本投资、运营公司在产业培育、产业集聚和转型升级中的作用，创新发展一批国有企业，为证券市场输送一些高质量上市公司，促进证券市场健康发展。三是充分发挥国有资本投资、运营公司在股权投资中的作用，对促进国企股权多元化，加快改制上市等具备引导作用。四是调整优化国有资本布局结构。五是可实现投资收益与支持发展双重目的。六是建立资金池。

国资运作步入活跃期

数据显示，2017年受让方为国有资本投资、运营平台事件合计36件，2018年至今合计28件，特别是今年6月以来，整体呈现受让事件增多态势。

从国有资本投资平台受让情况看，2018年一季度为1件，二季度为9件，三季度至今已有6件，整体呈现稳定向上的趋势。在行业分布上，煤炭开采、电力、房地产等行业国资平台受让股权实施案例较多。

从国有资本运营平台受让情况看，中国诚通和中国国新两家平台受让近期呈明显加速趋势，2018年一二季度均为3件，第三季度至今已有6件，而2017年全年受让仅7件，受让股权主要集中在建筑装饰、电力、房地产开发等行业。

从国资平台受让地区分布情况看，国资平台受让企业主要集中在山西、北京、天津等城市。其中，山西案例最多，主要表现为国资平台对煤炭行业受让，例如阳泉煤业、西山煤电等；而北京主要是国资平台对中字头央企的受让，例如中国中车、中国石化、中国电力等。

在A股市场上，一些上市公司也动作频频。紫鑫药业9月1日公告称，公司拟引进国有资本平台作为战略投资者，该事项可能涉及公司控股股东及实际控制人变更等事宜。森源电气9月3日公告称，公司与河南资产签署累计不超过人民币30亿元的战略合作协议。

当前国资平台积极通过股权受让收购上市公司，主要有三个目的，一是通过开展投融资为市场提供足够的流动性；二是利用上市平台推进国企改革，发挥投资引导和结构调整作用；三是完善公司治理。国资平台在当前国改加速进程中起到关键性纽带作用，下半年市场化运作将不断加快。