7月10日晚间，东方航空(600115) 发布公告称，公司拟非公开发行A股股票和H股股票募集资金，其中A股募资总额不超过人民币118亿元，H股的募资总额不超过35.503亿港元(约合人民币30亿元)，合计将最多募集148亿元资金。A股募集资金在扣除发行费用后，将用于引进18架飞机项目、购置15台模拟机项目和购置20台备用发动机项目；H股所募集资金在扣除发行费用后将全部用于补充公司一般运营资金。

混改先行，东航推“A+H”百亿级定增

东方航空本次非公开发行A股股票的发行对象为吉祥航空(603885)、均瑶集团或其指定子公司和中国国有企业结构调整基金股份有限公司(以下简称“结构调整基金”)，发行数量分别不超过约3.42亿股 、10亿股和2.74亿股 ，合计非公开发行数量不超过约16.16亿股 。本次非公开发行H股股票的发行对象为吉祥航空或其指定控股子公司，发行数量不超过约5.18亿股 。公司本次非公开发行A股和H股股份数量合计不超过21.34亿股。均瑶集团为吉祥航空的控股股东，目前吉祥航空持有东方航空H股1200万股，约占比0.08%。

东方航空预计，本次非公开发行A股及非公开发行H股完成后，吉祥航空及其一致行动人整体持股不会超过本次发行完成后总股本10%，结构调整基金将持有东方航空总股本的比例低于2%。东航集团、东航金控和东航国际对东方航空的合计持股比例将由56.38%最低下降至约49.13%，仍保持相对较高比例，东方航空的控股股东仍为东航集团，东方航空的控股股东及实际控制人不会发生变化。

作为混改的先行者，2016年东航与联通、南方电网、中国核建、哈电集团、中国船舶等6家央企被列入首批混改试点。此次定增是东航深化国有企业改革，发展混合所有制经济，推动国有资本做强做优做大，服务国家战略，加快培育具有全球竞争力的世界一流企业而作出的一项重大战略决策。东航方面表示，此次将引入两方面的战略投资者：一是民营资本及同业伙伴，二是国有资本，体现了国有资本和民营资本的相互补充，这符合国有企业改革的总体思路，也是响应深化国企改革的重要举措。

吉祥试水，跨联盟股权合作趋势渐强

东方航空与吉祥航空优势市场区域有一定重叠，但业务互补性极强，吉祥航空主打低成本的商务航空，而东航在航线、网点、飞机数量上都具备优势，双方以股权为纽带展开更深层次的合作，可将运力利用到极致。

在航空市场领域，跨联盟的股权合作已不少见。2017年3月28日，南方航空(600029.SH)和美国航空在广州签署协议，美航以2亿美元购入南航H股，成为南航首家境外战略投资航空公司；2017年7月东航携手达美入股法荷航，旨在进一步重塑全球航空合作格局。股权投资如今已成为航空公司在传统联盟之外，最流行而强有力的合作方式。

对于此次国内民营航空公司入股三大航，好处有三：第一，国资委今年对三大航下达了降低资产负债率的要求，一季度东航负债率为74%，此次可显著下降；第二，118亿元可助东航购买多架飞机和设备，提高运行实力；第三， 在吉祥航空与东航共飞的前15大上海航线，吉祥航空平均市场份额12%，东航份额为40%，两家合作控制上海市场近半份额，市场控制力更强。